[사설]금리파생상품 활용 효과 기대된다

보험신보 | 기사입력 2020/01/20 [00:00]

[사설]금리파생상품 활용 효과 기대된다

보험신보 | 입력 : 2020/01/20 [00:00]

보험사들은 채권재분류나 후순위채권, 신종자본증권 발행이라는 전통적 자본관리기법을 통해 가용자본을 늘려왔다. 상대적으로 요구자본을 관리하는데 서툴렀다는 얘기다.

 

그래서 부채의 시가평가를 기반으로 하는 K-ICS가 시행되면 이같은 방식은 여유자본 불충분으로 이어져 자본시장에서의 자금조달이 어려워질 수 있다는 시각이 많다.

 

전문가들은 이에 따라 재보험 활용, 보험계약가치 자본화, 금리파생상품을 앞세워 가용자본 확충뿐만 아니라 요구자본 경감에 나서야 한다고 주장한다.

 

보험연구원이 내논 보고서 역시 ‘보험부채 또는 보험부채에 내재된 보험·금리 위험을 재보험사에게 이전함으로써 가용자본을 확대하거나 요구자본을 조절할 필요가 있다’고 했다.

 

특히, 금리리스크 헤지를 위해 국채선물, 금리스와프 등 파생상품을 활용하는 것이 중요하다고 진단했다.


업계도 이같은 분석에 공감하면서 적극적인 움직임을 보이고 있다. 그리고 한편으로 금리파생상품의 금리리스크 경감효과가 확인된다면 금융선진국처럼 RBC 비율산정때 이를 반영해줄 것을 금융당국에 요청했다.

 

반면 당국은 현행 RBC 제도에서는 파생상품으로 자산 듀레이션을 조정하더라도 실질적인 리스크 감소효과는 없을 수 있어 듀레이션을 인정하기 어렵다는 이유로 이를 허용하지 않았다.

 

그러다 최근에는 입장을 선회, 업계의 요구를 수용하기로 해 주목받고 있다. K-ICS가 도입될 경우 금리리스크 관리가 더 중요해지는 만큼 선제적으로 활용할 수 있는 여건을 마련해준다는 것이 이유다.

 

이를 계기로 업계의 관심이 확대될 것이다. 그러나 전문가들이 지적하고 있는 것처럼 손익의 급격한 변화로 가용자본 변동성 확대라는 부작용도 염두에 둬야 한다.

 

이를 최소화 하기위해서는 해외보험사의 운용기법을 비교분석하는 한편 이해관계자와의 의사소통 원활화 등 내부시스템을 더 견고하게 만들어야 할 것이다.

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